2026年7月23日锡午评 国内外锡市整体呈现宽幅震荡、重心小幅上移的运行态势。沪锡主力合约开盘报 416,330 元/吨，盘中走势波折，最低下探至 415,290 元/吨后震荡走高，最高触及 419,880 元/吨，上午收盘报 418,710 元/吨，较上一交易日结算价录得微涨 0.27%。外盘方面亦维持震荡，伦敦三个月期锡，当前暂报 54,130 美元/吨，微涨 0.06%。 宏观方面： （1）中东局势持续紧张，美军开启连续第十二晚打击伊朗境内军事目标。特朗普公开警告，若伊朗袭击海峡商船，美方将打击伊朗桥梁、发电厂等民用基建；伊朗则强硬回应，本土基础设施遇袭将对等报复中东全域美方相关设施。受此影响，霍尔木兹海峡航运持续萎缩，大量商船绕行，此前调解方提出的 10 天临时停火方案推进受阻。 （2） 市场正密切等待美国新版关税方案公布。现有的 10% 全球临时进口关税将于 7 月 24 日到期，美方拟依托 301 调查框架推出 10%-12.5% 的替代政策以求无缝衔接。贸易保护政策的延续，使得电子元器件及工业金属的出口贸易成本压力短期内难以缓解。 （3） AMD 与 AI 企业 Anthropic 签署长期战略协议，最高将向其投资 50 亿美元。Anthropic 计划自 2027 年上半年起部署至多 2 吉瓦的 AMD MI450 系列 AI 加速芯片以扩充算力集群。全球 AI 资本开支的持续扩张，将显著拉动服务器硬件采购需求，中长期利好先进封装及 PCB 产业链的耗锡订单预期。 现货方面，今日上午现货市场交投依然偏淡。当前盘面价格处于高位且震荡幅度过大，叠加终端企业实际新增订单有限，下游企业采购意愿低迷，入市仅维持按需采购，市场整体以刚需零星成交为主。 综合来看，当前锡市呈现出明显的“基本面设限、宏观定幅”特征。在基本面维度，缅甸地区复产节奏始终偏缓、国内社会库存处于相对低位为价格托底，而终端新增订单缺席及现货交投疲弱则构成了上方压制，供需双向拉扯共同限制了价格向上或向下的绝对空间。与此同时，终端地缘冲突的反复、美元走势以及 AI 产业端的高景气度等多重情绪交织，成为刺激盘面宽幅震荡的催化剂。预计短期内沪锡主力合约仍将受到宏观情绪扰动，延续区间内的宽幅震荡走势。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15338美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49272美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为84.5-85.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为15721美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月23日，SMM电池级硫酸镍均价有所上行。 从成本端来看，镍价受有色金属市场情绪走强，叠加自身的去库和技术面修复带动走强，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，由于镍价较上月大幅下行，叠加下游部分企业存在一定库存累积，下游建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，临近月末采购节点，预计市场逐步恢复活跃，硫酸镍价格或有所回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM镍7月23日讯： 宏观及市场消息： （1）印度尼西亚中央银行22日宣布，将基准利率维持在5.75%不变。这是印尼央行在连续两个月累计加息100个基点后首次暂停加息。 （2）特朗普：若伊朗袭击霍尔木兹海峡船只，美将摧毁其桥梁或发电厂；伊军：如果美国兑现威胁，伊朗将切断海湾地区全部石油流动，并打击该地区的石油、天然气、电力及经济基础设施。 现货市场： 7月23日SMM1#电解镍均价132,550元/吨，较上一交易日价格上涨1,350元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-300-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘继续走强，截至早盘收盘报132,450元/吨，涨幅1.05%。 基本金属集体走强，资金逢低做多偏低估值品种，推动镍价迎来阶段性估值修复，同时镍价盘面受印尼配额消息震荡偏强。